节后布局路在何方？9月机构动向露端倪，让科技和电力多飞一会儿

doco2012

今年十一长假节前的市场呈现跌宕起伏的态势，节前最后一周，上证指数振幅达到3.4%。随着9月的结束，A股公司三季度的经营活动也已收官，时值机构调仓的窗口期，9月的机构调研动向或将透露新的布局方向。

9月份，机构调研的规模略有收缩，半导体板块个股重新受到青睐。此外风口浪尖上的“电力链”也获机构高度关注。

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大股东大量减持后，存储芯片龙头被踏破门槛

9月份获机构调研次数最多的是国内存储芯片龙头兆易创新。9月1日，有合计382家机构前来“踏破门槛”。

之前在8月30日，兆易创新公告称，第一大股东朱一明和第四大股东香港赢富得拟合计减持公司不超3.21%股份。大股东减持叠加8月股价一路下探，无怪乎其随后调研活动门庭若市。与此同时，兆易创新上半年业绩强势翻倍，且二季度刚刚获得私募大佬葛卫东加仓。

9月1日的调研活动中，大股东减持果然成为机构询问的焦点。兆易创新当时回应称，大股东减持仅仅是出于自身资金需求。并透露了几点重要的信息：其各个产品线的毛利率都有增长；很多领域对NORFlash容量的需求在上升；同时在MCU市场快速成长的趋势下，产能会倾向MCU，未来有希望做到10亿美金以上级别的营收；在未来，代销业务也会逐步下降。但整个9月的20个交易日中，兆易创新仍维持低位震荡。

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据2021中报披露情况，有287只公募基金产品重仓了兆易创新，其中更有6只产品规模在百亿以上，以“网红蔡经理”管理的诺安成长混合总市值居首。

磷化工龙头持续受关注，一体化生产大有可为

9月获调研次数仅次于兆易创新的云图控股，在一个月内接待了5批共计236次调研活动。

2021年全球制造业开始复苏，磷化工产品在国际经济迅速恢复过程中，开始出现供不应求的状况。在海外疫情影响下，国外企业生产不同程度受阻，供需矛盾使各类磷化工原料、产品价格一路水涨船高。磷化工板块行情也随之走高。

但在能耗双控持续落实的过程中，9月中旬，云南省节能工作领导小组办公室发布《关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》，规定四季度省内黄磷生产线月均产量不得超过8月产量的10%（即削减90%产量）。2020年云南省的黄磷产量约占我国总产量的一半。在今年前期产量明显偏低的情况下，黄磷现货价格乘风而起，短期大幅飙升。

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云图控股目前黄磷年产量6万吨。在调研中，各家机构果然对黄磷价格的上涨提出疑问。对此云图控股在9月初表示，云南地区错峰限电，加上环保督察影响，黄磷供给持续收缩。供需关系或将延续紧平衡状态，对黄磷价格继续形成支撑，进一步推动市场景气上行。

直至9月末，黄磷价格仍然高位运行。

机构关心的另一个关键点是云图控股年产35万吨电池级磷酸铁和相关配套项目的进展，云图控股方面表示技术已成熟，且其具有成本优势，也将受益于产能协同效应。但投产时间将在两年之后的2023年。

搭上“新能源”这辆车的磷化工无疑拥有了新的增长空间，原料成本优势和供应保障使其能够享受一体化生产的规模优势。目前的市场中，新洋丰、川金诺、司尔特、川恒股份等企业也在加紧布局磷酸铁项目。

从业绩来看，化工板块二季度业绩整体迎来快速增长。中信建投研报认为，根据研究以及模型测算，电石-PVC、纯碱、化肥、磷化工、煤化工、硅化工等三季度季度业绩有望或继续攀升、或维持稳定，而估值仍处于10倍以内，建议继续配置。

此外，还有赶在9月最后一天接待了227家调研的中微公司、华峰测控、力合微、利亚德等半导体个股调研家数居前。在十一长假前，数家机构表示宜将目光投向科技板块。国融证券张志刚表示，半导体行业高位回调后已部分消化短期过快涨幅，行业高景气度背景下，可关注三季报结构性行情。